老乡鸡，着急飞出安徽

公司在招股书中透露，通常情况下，其食材从中央厨房到安徽省内及上海门店实现当日达，其他区域门店一般不超过两天。

这或许也是公司扩张风格变化过程中，手里最大的砝码。

公司2020年后开放加盟后，门店规模扩张提速。2022年至2024年及2025年前8个月，加盟门店分别为118家、226家、565家及733家。公司将经营较好的直营店转换为加盟店，前述同期，转自直营门店分别为25家、77家、146家及32家。

在加盟战略的推动下，公司于去年8月底加盟门店数量，已占门店总规模的44.21%，这个数据，在2022年末仅为10.49%。

上述同期，直营门店逐年下降，分别为1007家、973家、914家及925家，去年前8个月略有回升，主要是新增直营门店影响。直营门店占比由2022年的89.51%降至55.79%。

从业务区域上来看，公司正在走出大本营安徽。截至去年8月，该省拥有门店784家，门店数量占比由2022年末的59.4%降至47.3%。

公司对门店结构的调整，对于整体盈利水平是有利的。即便在去年夏季外卖大战中，其能以轻资产优势，从容地扛住了市场竞争压力。

2025年前8个月，公司毛利率同比增加0.7个百分点，达到24.6%。

二代上场

老乡鸡除了那个经典的“老人抱鸡”的标识，创始人束从轩，才是这家企业最大的IP。

他早年退伍后养鸡创业，到在合肥开出第一家肥西老母鸡汤餐馆，再到因土里土气的形象火遍全网，草根形象让老乡鸡品牌与年轻人的距离越来越近。

2024年7月，束从轩官宣退休，董事长之位由儿子束小龙接任。束小龙于2012年在美国获得商业管理学学士学位后就回国进入公司，从餐厅初级员工做起，逐渐晋升为店长、区域总监以及多家子公司总经理及董事。

2016年至2024年，他历任公司间接全资子公司安徽老乡鸡总经理、副董事长及董事长。

对于今年37岁的束小龙来说，从父辈手里接手公司是守成。他执掌公司后，延续父亲的理念运营企业，同时在数字化、产品结构以及经营会员群体等方面有所创新，并没有直接体现出销售规模的增长。

此外，在市场下沉、优化产品结构等因素影响下，导致客单均价逐年调整。全年前8个月客单价为28.4元，同比减少0.9元。

除了束小龙，束从轩之女束文亦在老乡鸡任职。她今年33岁，2013年7月大学毕业后便进入公司历练。同样从餐厅初级员工做起，先后在安徽老乡鸡担任会计、财务经理、研发副总监等。自2023年12月起，一直担任安徽老乡鸡副总经理。束小龙之妻董雪，亦是安徽老乡鸡副总经理。夫妻二人均系拟上市公司执行董事。

2012年，束从轩将肥西老母鸡品牌更名为老乡鸡，后陆续将股权转让给子女，其后不再直接或间接持有公司股权。

为保障企业平稳过渡，创始人家族于2022年3月签订了《先前共同控制协议》，明确在内部发生分歧或争议，且家族成员无法达成一致时，将按照束从轩的意见行事。随着公司管理移交给下一代的工作完成，该协议已在2023年12月终止。

截至最后实际可行日期，束小龙、束文及董雪，通过各自间接全资拥有的投资工具分别持有公司70.78%、15.02%及6.22%股权，投票权合计达92.02%。

飞出安徽

6年前，国内餐饮业面临突如其来的行业性挑战，束从轩公开发声即便卖车卖房也要让万余名员工有饭吃。这种真诚让他口碑爆棚，老乡鸡的品牌知名度迅速提升。

在这之后，老乡鸡发展提速，2021年底，门店超过1000家。与此同时，束从轩考虑企业通过资本市场获得更大的飞跃。

2021年9月，公司和国元证券签约辅导，次年5月冲刺上交所，意欲筹资12亿元，加码华东市场的扩张。2023年2月，公司更新相关材料后二次申报。

随后，证监部门就食品安全、员工社保等作出问询多达45条。眼见在A股上市无望，老乡鸡不得不于2023年8月撤回上市申请。

相比高门槛的A股，近年港股成为诸多连锁餐饮蜂拥而至的“宝地”，老乡鸡同样选择冲向港股。

2025年1月，公司递表联交所，意欲成为港股市场上的中式快餐第一股。半年后材料“失效”后随即更新。日前，公司再度披露招股书，继续冲刺。

在招股书中，公司明确募资的投向，主要在优化供应链、扩大门店网络、提升数字化、品牌推广和营销活动等。

其中，供应链重心是新增中央厨房产能。公司预计，就现有位于合肥和上海的两家中央厨房产能来看，合计能支撑2500家至3000家餐厅，且未来三年将达满负荷状态。预计2027年新中央厨房完成施工，设计最大年增产能为10万吨。

未来三年，公司计划每年新开150家至180家直营店，按城市等级划分为：一线城市开设25家至30家、新一线城市开设95家至115家、其他城市开设30家至35家。

从开店区域来看，侧重于江苏、浙江及上海，年新开出门店70家至80家；其他地区（包括京粤鄂豫赣）年新开60家至70家。同期，安徽省内计划仅新开20家至30家。

这说明，老乡鸡早已想飞出安徽，全面推进全国化扩张了。